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茶饮行业周专题:茶百道招股书梳理 小店模式复制扩张 强供应链打造进击的“熊猫”


(资料图片)

进击的“熊猫”,新式茶饮的领跑品牌。茶百道自2008年成立以来,秉持“好茶为底,制造新鲜”的核心产品理念,持续研发高品质、多元化、富有创意的新式茶饮产品。通过高效、共赢的加盟模式,公司现已经发展成为全国新式茶饮品牌的领先企业。2022年茶百道门店零售额达133亿元,市场份额为6.6%,位列中国新式茶饮店市场排名第三。2022/2023Q1公司实现收入42.33/12.47亿元,同增16.2%/53.0%,净利润9.54/2.82亿元,同增26.3%/50.1%。

新式茶饮:茶文化与新渠道融合,品牌沉淀龙头成长。个性化、多样化的消费习惯转型推动饮品店市场规模由2017年1152亿元增至2022年3054亿元,期间CAGR达21.5%,至2022年已占据非酒精饮料市场19.3%的份额,其中2022年新式茶饮店市场规模达2029亿元,过去5年CAGR24.9%,占饮品店市场份额达66.4%。随着消费升级和优质茶饮需求上升,预计未来5年新式茶饮行业市场规模CAGR可达19.0%。当前低线城市新式茶饮规模扩展迅速,年轻化趋势孕育新销售渠道,新式茶饮外卖占比已提升至71.7%。至2022年行业CR5达31.6%,龙头优势逐步凸显,茶百道已有全国门店6361家,覆盖321个城市,年零售额133亿元。

品牌与加盟互利共生,供应链支撑产品管控。1)供应链:前端统一集采优质原料,精心筛选严控质量。公司与超过230名供应商开展合作,拥有备选供应商130名,实现核心水果品类的统一采购与配送,从源头批量锁定长期供应;后端以数字化赋能仓储物流,建设高效供应链体系,已有22个高标准仓库,包括17个中心仓和5个前置仓,建筑面积80,000m2+。2)渠道管理:严控特许经营,兼顾加盟数量与质量。于2023年8月茶百道加盟门店数增至7117间,门店网络覆盖全国31个省市,截至2023Q1一线/新一线城市合计占比40%,二线/三线城市占比上升至21%/19%。品牌与加盟商互利互惠,门店存活率超99%。闭店率远低于行业平均水平。3)产品定位:经典茶饮塑造品牌印象,特饮凸显差异化品类优势。茶百道门店SKU平均为35款饮品,经典产品SKU占比约为60%,其中前五大经典茶饮SKU在2022年累计销售约2.63亿杯,明星产品杨枝甘露单年销量达6680万杯,实现零售额12.84亿元,季节性茶饮“乌漆嘛黑”在2023年上市首周便销量突破100万杯。4)品牌营销:公私域流量同步建设,创新品牌声量。公司将抖音、小红书、微博等主流社交平台视为重要获客途径,通过IP联名、跨界合作、事件营销等方式收获公域关注,并以会员体系增强核心客户粘性,截至2023年6月30日茶百道注册会员人数超6600万名。Q2单季度活跃用户达到1,670万名,会员复购率达到32.8% 。

未来规划:优化供应链能力,推动渠道加密拓展。公司募投资金主要用于1)扩张门店网络,进一步渗透国内市场并拓展至海外市场。2)提升供应链能力:加强物流配送网络建设,提升成本效益和配送频率。3)持续强化技术投入,提升整体运营效率。建设业务中台;会员营销、联动品牌小程序实现高效私域运营;对接三方平台引流;自动化设备提高门店效率;4)持续加强产品研发能力并扩展产品矩阵:不断对产品的配方、工艺、包装等方面进行升级;5)强化品牌形象及与消费者的连接:核心城市开设特色门店,围绕IP茶茶推出文创周边,多元化营销扩大品牌认知度。

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转自德邦证券股份有限公司 研究员:赵雅楠/张望

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责任编辑:Rex_22

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