本期投资提示：
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华为预计到2030 年通用计算能力将增长10 倍，AI 计算能力将增长500 倍。据《科创板日报》、凤凰网等，华为副董事长、轮值董事长、CFO 孟晚舟在2023 华为全球分析师大会上表示，华为预计，到2030 年通用计算能力将增长10 倍，AI 计算能力将增长500 倍。
AI 芯片+AI 服务器，受益于AIGC+类GPT 等应用的“鲶鱼效应”。原有英伟达等供给有限，所以国产AI 芯片有理论上的爆发弹性，AI 服务器有成长空间。由于AIGC、类GPT有“鲶鱼效应”，带来巨大算力需求。而英伟达等供给解决需求有瓶颈（根据IDC 咨询，预测2025 年AI 服务器市场空间仅仅318 亿美元，21-25 年预计CAGR 仅仅19.5%），因此国产AI 芯片在逻辑上有爆发弹性，此外AI 服务器也有成长空间。
华为昇腾方案在国内超算数量市占率第一。以政府为主导的城市智能计算中心AI 算力卡国产化进度较快，以城市数量计，华为昇腾国内市场市占率第一，处于领先。华为昇腾910也是为数不多性能能够对标英伟达A100 的国产化AI 芯片。此外，华为自有盘古大模型，搭配其自研深度学习框架MindSpore 有望率先在工业、安防等场景落地，华为AI 模型的应用也将带动昇腾芯片、服务器及基础软件的相关需求。
基础软件开源，与伙伴合作繁荣生态。华为目前已经发布欧拉、鸿蒙操作系统，编译器，高斯数据库等基础软件，并且已经将OpenEuler、OpenHarmony 贡献给开放原子开源基金会，成立OpenGauss 社区理事会，旨在通过产业伙伴合作，繁荣生态以实现牢固数字化底座。生态伙伴在开源软件和社区基础上开发商业化版本，深入各行业，帮助政企完成数字化转型升级。未来，华为的合作伙伴有望持续受益于生态完善。
连接、计算、存储、云是投入核心。华为预计云服务占企业应用支出比例为87%，华为将通过持续投入，为客户提供极简架构、极高质量、极低成本、极优体验的“4 极”数据基础设施。其中，底层计算、顶层云建设，都将带来需求的进一步扩张。
综合考虑AIGC 带来的算力需求增长、华为合作伙伴、生态建设、AIGC 场景、行业地位，我们建议关注：
1）AI 算力链核心厂商：寒武纪-U、海光信息、浪潮信息；
2）华为AI 硬件相关厂商：拓维信息（申万TMT）、智洋创新、神州数码、沪电股份（申万电子）；
3）华为软件与AI 的紧密合作伙伴：软通动力（华为服务，开源基础软件商业化版本）、赛意信息（ERP 核心伙伴，智能制造领域合作）、广电运通（子公司拥有昇腾大规模集群）、格灵深瞳、云从科技-UW 等。
风险提示：大模型开发进度、实现效果不及预期。
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转自上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：黄忠煌
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