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天天观天下!新材料行业周报:上周各板块调整 稀土原料价格跌幅扩大 锂电材料部分环节价格暂稳

核心要点:

市场行情:上周各细分板块均有所回落,锂电及光伏材料板块跌幅较大上周新材料各细分板块均表现为回落,各板块均跑输基准。锂电及光伏材料周跌幅较大,分别为4.94%和4.67%,分别跑输基准(沪深300)3.19pct和2.92pct。磁材、碳纤维、半导体材料及面板材料板块周跌幅分别为2.74%、2.11%、3.92%和2.83%,也分别跑输基准0.99pct、0.36pct、2.17pct和1.08pct。

估值变动:上周各板块估值普遍回落,各板块估值分位数仍在底部区间上周各板块估值(市盈率TTM)均有所回落,磁材、碳纤维、锂电材料、光伏材料、半导体材料及面板材料板块估值分别回落0.8x、0.7x、1.2x、1.2x、2.1x 和0.7x 至28.6x、40.4x、23x、30.2x、53.1x 和21.7x。从估值水平历史分位来看,同期磁材、碳纤维、锂电材料、光伏材料、半导体材料和面板材料板块估值分位数分别为18.6%、3.5%、0.4%、21.4%、27.9%和6.2%,分别较前一周回落2.1pct、2.4pct、1.2pct、3.5pct、5.2pct 和0.8pct。


(相关资料图)

上周镨钕价格继续回落,重稀土镝价跌幅扩大,铽价大幅下行,钆铁、钬铁均大跌。钴现货价暂稳,硼铁及金属镓价格稳定,铌铁略涨。烧结钕铁硼毛坯价格小幅回落

镨钕:上周镨钕价格继续回落,全国氧化镨钕均价至68.8 万元/吨,周环比下跌4.71%;镨钕金属均价至84.5 万元/吨,周环比下跌3.98%。

重稀土:上周镝价跌幅扩大,全国氧化镝和镝铁均价均至2260 元/公斤,周环比均大幅回落5.44%。同期铽价延续下行,全国氧化铽均价周环比下跌4.73%至13100 元/公斤,金属铽均价大幅下行4.01%至16750 元/公斤。

上周钆铁持续大幅下滑,钆铁合金国内均价周环比跌幅扩大至10.98%至36.5 万元/吨;同期国内钬铁合金至77.5 万元/吨,周环比大跌16.22%。

其他原料:上周长江有色钴现货价格暂稳于29.2 万元/吨。硼铁(18%)价格持平于2.54 万元/吨,国内铌铁(60-A)出厂价先稳后略涨0.36%至27.75万元/吨;金属镓(99.99%)价格稳定于2025 元/公斤。

烧结钕铁硼:上周钕铁硼价格小幅调整,毛坯烧结钕铁硼N35 全国均价周环比下跌1.01%至195.5 元/公斤,H35 全国均价周环比略跌0.74%至269.5 元/公斤。

上周原料端四氧化三钴跌幅较大,前驱体硫酸钴及硫酸锰价格持平、硫酸镍续涨。锂源价格跌幅扩大,三元前驱体价格暂稳,三元正极材料及磷酸铁锂正极继续调整。电解液环节六氟磷酸锂暂时趋稳,DMC 维持稳定,各类电解液价格持平。负极材料价格及石墨化加工费平稳,隔膜价稳量跌,锂电铜箔均价及加工费平稳

正极材料:上周三元正极原料端电池级电解钴暂稳于29.2 万元/吨,四氧化三钴价格继续下跌5.76%至16.35 万元/吨。同期前驱体硫酸钴及硫酸锰 分布持稳于3.95 万元/吨和0.65 万元/吨,而硫酸镍周环比上涨2.63%至3.9 万元/吨。三元前驱体NCM111、NCM523 及NCM622 价格稳定,周环比分别持平于9.05 万元/吨、9.3 万元/吨和10.45 万元/吨。锂源价格跌幅扩大,电池级碳酸锂价格周环比大跌5.38%至43.1 万元/吨,氢氧化锂价格周环比下跌3.32%至45.2 万元/吨。三元正极材料NCM523 价格周环比下跌1.62%至30.4 万元/吨,NCM622 价格周环比大跌4.3%至33.4 万元/吨。上周磷酸铁锂正极继续调整,前驱体正磷酸铁价格周环比大跌11.43%至1.55 万元/吨,磷酸铁锂正极价格下行态势不改,周环比下跌3.74%至14.15 万元/吨。

电解液:上周六氟磷酸锂持平于18.75 万元/吨,DMC 国内厂家出厂均价稳定于5200 元/吨。磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱2.2AH 及2.6AH 电解液价格分别持稳于4.65 万元/吨、3.73 万元/吨、5.45 万元/吨和5.8 万元/吨。

负极材料:上周锂电负极材料市场价格及石墨化代加工费暂稳。人造石墨负极材料市场均价持平于4.53 万元/吨,天然石墨负极材料市场均价持平于4.07 万元/吨,中间相碳微球市场均价持平于6.32 万元/吨,石墨化代加工费暂稳定于13000-15000 元/吨。上周负极材料周产量为19861 吨,环比增加0.98%;工厂库存降至1990 吨,周降幅为1%(-20 吨)。

隔膜:上周隔膜市场价格平稳,开工延续回落态势。隔膜周产量降至28361万平米,周环比略跌0.31%;行业开工率至94.9%,周环比下降0.3 个百分点。同期隔膜市场库存至3840 万平米,环比降0.78%(-30 万平米)。

根据百川盈孚测算,上周隔膜行业平均毛利3527 元/万平米,行业平均毛利率达到32.8%,基本保持稳定。

电池级铜箔:上周锂电铜箔市场价格及加工费均维持稳定。8μm、6μm 及4.5μm 锂电铜箔主流市场均价分别持平于8.95 万元/吨、10.1 万元/吨和12.95 万元/吨。上周8μm 、6μm 及4.5μm 锂电铜箔加工费区间分别持平于21000-24000 元/吨、32000-36000 元/吨和60000-65000 元/吨。

投资建议

磁材板块估值继续维持在历史底部区间,具备较强的安全边际。2023 年,传统领域需求有望修复,风电领域需求将成为亮点,新能源汽车长期快速增长,整体需求向上。原料端整合加速,未来有原料战略保供,有废料布局,有技术降本的头部企业受益,叠加未来两年进入产能释放落地期,行业格局有望进一步向头部集中,建议关注磁材板块头部公司机会。维持新材料行业整体“增持”评级。

风险提示

原材料及产品价格波动风险,下游需求增长不及预期风险,政策变动风险,行业产能不能如期释放风险,行业格局变动风险。

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转自湘财证券股份有限公司 研究员:王攀

关键词: 环比下跌 半导体材料

责任编辑:Rex_23

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