债市信心遭遇重挫 央行发1600亿元“红包”

发布时间:2020-11-13 14:15:14
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昨天,债市从业人员度过了慌乱的一日。

由于近期高评级信用债违约事件接连发生,昨日引发多只债券大幅折价,市场情绪一触即发。与此同时,近日资金面也一路走高,市场参与者纷纷喊渴,呼吁央妈再给点爱。

刚刚,央妈不负众望,包了1600亿元“红包”。

多位债券交易员表示,稍稍松了口气。但也有市场人士认为这个“红包”不够大,非银机构资金面仍然较为紧张。

当钱紧遇上违约

12日,债券市场刚刚经历了慌乱的一天。

“20永煤SCP003”近日的意外爆雷,导致永煤集团和河南能源存续债遭遇连续抛售,市场信心严重受挫,进一步殃及多只煤企、城投、地方国企债券。恐慌情绪也传染到了资管行业。

资金面或也因此受到影响。昨日,资金面全天紧张,价格全线上行。其中,隔夜Shibor上行20.7个基点,升至2.521%高位;7天Shibor上行2.9个基点,报2.335%;14天Shibor上行9.2个基点,报2.675%。

“结构性分层,人人紧张。”有市场人士如此评价昨天的资金面。

一位债市交易人士表示,“双11”对资金形成了扰动,叠加税期影响,在未来几天,资金面本就会处于偏紧状态。信用债的紧张情绪传播开来,将进一步加重市场流动性的紧张程度。

另一位基金经理也表示,或许是因为“双11”的备付金造成大量资金锁定在央行,又或是因为信用债市场崩溃导致流动性分层,导致昨日资金非常紧张,非银机构尤甚。“想要让市场紧张情绪有所缓解,需要央行流动性呵护。”该人士称。

央行投放1600亿元流动性

央妈果然不负众望。

13日上午,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,今日央行以利率招标方式开展了1600亿元7天期逆回购操作,中标利率2.2%,与上次持平。

数据显示,今日无逆回购到期,央行公开市场实现净投放1600亿元。本周央行公开市场有3200亿元逆回购到期,本周央行公开市场共进行了5500亿元逆回购操作,因此本周净投放2300亿元。

多位非银机构人士表示,今日上午资金面稍有好转。截至10:15,DR001下行10.64个基点,报2.78%;DR007下行22.4个基点,报2.83%。

“还是松了不少的。之前隔夜非常难借,利率甚至走高到4.5%以上。”一位保险机构债券交易员告诉记者。

央行发的“红包”够用吗?

然而,央行发的这个“红包”,真能缓解近日资金紧张局面吗?市场人士看法不一。

“央行投放1600亿元,仍然不够。资金面还是紧张。”一位基金经理解释道,央行投放的流动性,实际上是投放到大型商业银行。银行间流动性松紧,还需要一个传导的过程。

外汇交易中心11时发布的数据显示,今日上海银行间同业拆放利率 (Shibor)全线上行。隔夜Shibor涨幅较昨日有所收窄,微涨0.2个基点,报2.523%;7天Shibor上涨9.8个基点,报2.433%;14天Shibor上涨16.7个基点,报2.842%。

中信证券研究所副所长明明表示,近期资金面有所紧张,大行融出意愿低、非银融入价格走高。今日央行开展逆回购操作后,早盘大行融出仍然寂寥,非银机构资金面仍然较为紧张。

明明对上证报分析称,近期流动性趋紧的因素主要包括:上周MLF到期没有立即续作,填补已到来的长期流动性缺口;10日上缴存款准备金时点和16日缴税时点都可能导致资金收紧。

“信用债违约事件频发,可能导致信用债回购质押率打折或部分信用债无法质押,从而形成流动性分层,但影响大小目前无法判断。”明明称。

央行操作对债市影响相对有限

央行今日操作,能否缓解紧张的债市情绪?

明明认为,央行从本周三开始实现净投放,今日净投放规模增加到1600亿元,在一定程度上可以缓解资金面紧张情绪,但近期主导债券市场的因素并非资金面,今日央行操作对债市影响相对有限。

行情也佐证了上述观点。

13日,国债期货午盘全线明显下跌,10年期主力合约跌0.18%,5年期主力合约跌0.19%,2年期主力合约跌0.09%。

信用债方面,今日早盘,连跌数日的紫光集团存续债强势反弹,“19紫光01”、“18紫光04”和“19紫光02”均涨逾20%,均触发盘中临时停牌。

然而,短暂的上涨仅是昙花一现。

数据显示,紫光集团存续债恢复交易后涨幅大幅收窄甚至转跌。截至中午收盘,“18紫光04”下跌11.12%,报12.47元;“19紫光01”下跌5.34%,报13.3元;“19紫光02”微涨1.2%,报21元。

不过,仍有部分被波及的债券出现一丝转机。截至中午收盘,“13平煤债”上涨4.3%,报80.1元,此前因永煤债违约冲击,曾连跌两日。

而苏宁易购债券表现不一。“18苏宁01”涨逾2%,“18苏宁02”涨1.81%,“18苏宁02”则下挫1%。苏宁易购此前公告称,使用自有资金回购10亿元公司债券。

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