本周央行8200亿公开市场操作到期 是否会继续加码逆回购操作呢?

发布时间:2020-09-14 16:12:07
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来源:21世纪经济报道
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央行公告,为维护银行体系流动性合理充裕,9月14日以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率2.20%。记者注意到,今日还有1000亿逆回购到期,实现净回笼200亿元。从上海银行间同业拆放利率(Shibor)来看,除7天Shibor利率出现0.1BP的下跌外,其他期限品种的Shibor均有不同程度的上涨。

对此,东方金诚首席宏观分析师王青认为,受政府债大规模发行等因素影响,当前资金面总体处于紧平衡状态,但央行连续两个交易日实施净回笼,主要有两个直接原因:首先,近期DR007连续低于央行7天期逆回购利率;其次,9月是财政支出大月,会释放一定规模的流动性。以上操作背后的根本原因在于,当前经济修复进程顺利推进,货币政策目标更加注重稳增长与防风险之间的平衡,资金面再度转向偏于宽松的可能性较低。

值得一提的是,这已经是央行从8月7日起连续27个交易日开展逆回购操作,中标利率一直维持在2.20%的水平。 本周央行公开市场共有6200亿元逆回购和2000亿元MLF到期。具体来看,本周一(9月14日)至本周五(9月18日)分别有1000亿、1700亿、1200亿、1400亿、900亿。此外,周四(9月17日)还有2000亿中期借贷便利(MLF)到期。

展望本周,央行是否会继续加码逆回购操作呢?王青向《21世纪经济报道》记者表示,“本周政府债券发行规模仍然很大,加之银行季末考核临近,市场流动性扰动因素较多,央行有可能连续开展公开市场操作,引导市场利率围绕公开市场操作利率平稳运行。”

王青判断,本月MLF操作将延续“量增价平”。一方面,着眼于稳定市场预期,继续支持实体经济修复,同时防范总量宽松可能导致资金更多流入房地产市场以及金融空转套利现象抬头,9月MLF招标利率将保持不动。另一方面,主要受结构性存款大幅压降等因素影响,当前银行中长期流动性压力显著扩大。作为结构性存款的替代品种,近期银行同业存单发行“量价齐升”,其中9月14日,6个月同业存单发行利率已升至 3.14%,自8月24日以来持续高于1年期MLF利率。这意味着商业银行向央行融资的需求大幅增加,从而将带动本月MLF操作规模扩大,净增量也可能会较上月进一步上升。

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