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外媒评述:“巴菲特指数”市场泡沫的严重警告

据西班牙《经济学家报》网站8月17日报道,美国公司的总市值超过美国国内生产总值(GDP)的数值,通常对市场而言不是好消息。对于著名投资者沃伦·巴菲特而言,这是市场泡沫的严重警告。2001年和2008年,在互联网泡沫和次贷危机袭来之前,都发生过这样的现象。

2001年底,巴菲特在分析网络公司是否会崩溃时,为其他投资者提供了他的一条重要经验。巴菲特在《财富》杂志上发表文章,指出经济发展与市场价值之间的直接关系。实际上,这是一个预测市场泡沫的简单公式。从那时候起,美股市值占GDP的比率通常被称为“巴菲特指数”。巴菲特认为,该指数“可能是在任何时候了解市场估值的一种好方法”。

报道称,“巴菲特指数”曾在前两次危机中起到预测作用,在互联网泡沫和雷曼危机爆发前,美国股票的市值均超过GDP,这就意味着市场被高估,并且遭受暴跌的风险增加。7月30日美国公布第二季度GDP数据后,该指数飙升至创纪录的170%,从中可以推断,投资者的期望与美国的经济增长不符。新冠病毒危机已导致美国历史上最大的经济崩溃,GDP前所未有的下降使得市场价值远远高于经济增长。

报道还称,从历史上看,“巴菲特指数”的平均值一直约为GDP的65%。巴菲特认为,当指数在70%到80%的范围内浮动时,公司价值被低估,正是进入股市的良好切入点。

报道指出,现在“巴菲特指数”发出警告,因为华尔街的主要指数已经从3月份的暴跌之中恢复,当时新冠肺炎疫情对全球股市产生了致命影响。此外,目前纳斯达克和标准普尔500指数均处于创纪录高位,而第二波疫情让人质疑经济是否已经恢复正常。投资者的最大疑问是,美国股市复苏是否步伐过快以致进入了危险区域。

有趣的是,与2001年一样,科技公司成为常见的怀疑对象。美国股市的快速复苏与科技行业及其在纳斯达克以外主要指数中的相对权重有很大关系。但是,“巴菲特指数”在最近几年并不是很有效。在2017年和2018年,该指数都已经保持在GDP的100%以上的水平。

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