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人民币吸引外资能力不断增强 弱美元周期或开启

今日(8月17日)美元兑人民币报6.9362,下调43个基点,中间价连续四个交易日下调,人民币持续走高,刷新3月上旬以来低位

8月14日,中国人民银行发布了《2020年人民币国际化报告》

(下称“报告”),报告显示,人民币支付货币功能不断增强,投融资货币功能持续深化,储备货币功能逐渐显现,计价货币功能进一步实现突破,。前不久,中国人民银行行长易纲也表示,人民币国际化的势头非常好。

“伴随中国金融改革与开放进一步深化,人民币在全球金融市场地位显著提升,货币国际功能不断拓展和强化,彰显新兴国际货币的市场魅力。整体而言,2019年人民币国际化稳中有进。”清华大学国家金融研究院国际金融与经济研究中心主任鞠建东表示。

持有人民币资产吸引力大大提升

《报告》从经常项目、资本项目、外汇市场交易、国际储备、央行合作等十个方面系统回顾人民币国际化十周年所取得的成就,分析我国促进贸易便利化、资本市场开放、人民币预期管理的货币政策和改革措施。

近年来,中国金融市场对外开放稳步推进,人民币国际使用呈现出经常项目收付金额同比增长、金融市场开放不断加深、人民币汇率弹性明显增强等特点。截至2019年末,中国债券市场存量规模达99万亿元人民币,其中境外主体持债规模2.3万亿元人民币,同比增长26.7%;中国股票市场市值59.3万亿元人民币,其中境外主体持有股票市值2.1万亿元人民币,同比增长82%。

国际重要金融指数吸纳中国债券和A股,充分反映了国际投资者对中国经济长期健康发展的信心,以及对中国金融市场开放程度的认可,将有利于更好地促进国际投资者与中国经济合作共赢。

“中国经济较高的增长率支撑了较高的投资回报,吸引国际资本源源不断流入中国。”中国人民大学国际货币研究所副所长涂永红这样评价称。涂永红认为,我国基本形成了市场化的人民币汇率形成机制,在国际收支基本平衡、人民币利率高于美元、外汇储备充裕等因素作用下,人民币有望保持稳定且有序升值。“双重获利大大提升了持有人民币资产的吸引力,相信境外机构配置中国债券和股票的力度会持续上升。”

弱美元周期或开启

作为综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的重要指标,美元指数随着美国经济基本面、国际收支及货币政策等因素的相对变化呈现周期性的波动。历史上每一轮大的美元周期都对应着全球产业迁移和资本趋势性流动,进而对全球资产配置产生深远影响。

其中长期下行周期大概率已开启

美元指数在今年3月底美联储开启无限量化宽松后从103逐步跌至93附近。分析认为,即便短期美元指数在新一轮财政刺激下有所反弹,。一方面,美国疫情防控形势仍不容乐观,对中期美国经济复苏造成较大负面影响,使得美联储将在较长期间内维持流动性的极度宽松,甚至不排除引入收益率曲线管理。而欧洲疫情防控优于美国,且伴随复苏基金的推出,欧盟一体化加速将带来欧元竞争力增强,从而持续压制美元走势。另一方面,逆全球化的趋势未来可能削弱美元的实际需求。

因此,从中长期的跨境资金流动方向来看,美元可能从美国市场持续外溢,并在全球其他领域寻找更具性价比的权益投资标的。

弱美元周期大概率已开启,非美核心资产长期价值凸显。弱美元周期下,全球资本预计将加速流向新兴市场。人民币资产对外资的吸引力不断增强,中国优质权益资产将在中长期内持续受到全球资金的青睐。

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