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A股迎“两会行情” 新基建行业值得关注

两会期间A股市场更可能平稳运行,行情大幅波动概率不大。市场要想期待更大力度的政策礼包,可能要先忍受一段煎熬期。

全国两会召开在即,A股历来有“两会行情”一说,会议期间经济社会发展目标、宏观经济政策及行业政策将逐步定调,引发市场及投资者关注。

多位分析人士认为,抗疫、新基建、提振消费或成为资本市场关注的焦点。两会期间市场更可能注重平稳运行,行情大幅波动概率不大,投资者应降低预期,等待观望,在重要会议之后再进场或许更稳健。

经济增长目标或下调

陆续发布的一季度数据显示,经济受疫情冲击明显。业内人士表示,宏观调控政策进一步加大力度已是大概率事件,全国两会有必要对全年经济增长目标重新审慎考量。

财信证券首席经济学家伍超明在接受《国际金融报》记者采访时表示,预计今年仍会继续设定GDP增长目标,主要原因有:

一是稳定就业的需要。就业是最大的民生,没有一定的经济增长速度,就业就没有保障,在当前全球疫情大流行冲击下,稳定就业的意义更为凸显。二是给稳健货币政策提供“锚”的需要。社会融资规模和广义货币(M2)增速要与名义GDP增速相匹配,失去“锚”后的货币政策,力度太大会引发通胀预期。三是给地方政府工作设定抓手的需要,有具体目标任务可循。

而浙商证券首席经济学家李超认为,全国两会大概率虚化经济增长的量化指标,或设定为“经济增速回到合理区间”,或是将今年经济增长目标设定为2%-5%,力争更好成绩。

“鉴于当前全球疫情冲击带来的巨大不确定性,今年我国GDP能实现3%-4%的增速,已经不容易了。”伍超明分析称。

对于全国两会政策方向前瞻,伍超明表示,预计宏观经济政策组合上,将以财政政策为主,货币政策为辅,在资金流动性方面积极配合财政发力。货币政策总基调是保持总量充裕,更多地采用结构性工具精准投放流动性。

财政政策方面,根据测算,要实现3%-4%的GDP增速,预计赤字率水平提高到3.5%或以上,并调整优化财政支出结构,压减一般性支出比例,提高资本性支出比重,提高财政资金使用效率。

伍超明进一步表示,预计抗疫特别国债发行规模在2万亿元以上,用于受疫情影响严重的重点地区、重点行业和重点群体。限于专项债券发行必须有能覆盖本息债务的好项目,预计专项债规模3.5万亿-4万亿元,并适当提高可用做资本金比例和扩大专项债投资领域,放大财政乘数。

此外,在伍超明看来,减税降费还有一定空间,如今年还有部分留底退税需要减掉。但减税额度与去年相比,力度将有所下降,因为有交易额才有税收,受疫情冲击和去年已大幅减税,预计减税幅度大概率低于去年水平。

新基建值得关注

受新冠肺炎疫情影响,全国两会召开时间推迟,一季度基本面数据“深蹲探底”。今年全国两会期间,资本市场有哪些值得投资者关注的话题?

海通证券策略团队表示,今年全国两会最值得资本市场关注的焦点有GDP增长目标、财政赤字率、国企改革、金融供给侧结构性改革等。

其中,金融供给侧结构性改革的不断推进将会对资本市场带来深远影响,因为“金改”最终是服务于产业升级,做大直接融资、股权融资必将做大做强证券行业,券商业绩更能进一步提升。

泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示,今年最值得资本市场关注的焦点是“抗疫”和“新基建”。由于欧美疫情控制速度不达预期,一方面,对抗疫情需要打持久战;另一方面,疫情对经济的影响超预期,需要通过新基建对冲。

独立财经评论员郭施亮对《国际金融报》记者分析,全国两会召开前后,牵涉到资本市场关注的问题可能有5G、新基建、消费、“三农”问题等。

郭施亮认为:“在疫情影响下,提振消费显得格外重要,接下来也可能通过一系列刺激措施,提振国内消费需求,对餐饮、旅游或家电消费品等行业会带来政策回暖预期。”此外,可能会对新基建领域等加以重视,这些年来也成为市场关注焦点之一。

5月13日召开的国务院常务会议强调,必须把“六保”作为“六稳”工作的着力点和支撑点,稳住经济基本盘。“六保”即保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。

焦铜共享金融研究院上海负责人左剑明在接受《国际金融报》记者采访时认为,“六保”是今年中国社会经济发展的任务指南。在宏观政策上,财政政策口子进一步打开,在根本上可能会有重大突破;而货币政策原本就易松难紧,在低利率时代越来越向着“零”靠拢。

“改革创新这一立足长远的慢变量,在今年政府工作报告中给出什么样的时间表和工作量,这对于资本市场预期会有较大变化。”左剑明强调。

投资者宜稳健操作

A股历来有“两会行情”一说,“红五月”能否如愿上演、何时入场、如何更好把握“两会行情”,成为各方关切的焦点。

“对投资者来说,两会期间市场更可能注重平稳运行,行情大幅波动概率不大。”郭施亮分析称,沪指处于2800点至2900点区域位置,投资者不宜悲观,指数向下空间比较有限,市场已基本确立了政策底、估值底的位置,消费、新基建等行业可能存在积极政策的预期。最大的不确定性因素,在于外围市场表现以及全球疫情的演变进程。

在全国两会期间,市场中的短线资金有时会选择一些热点炒作,但其中投机赌博的成分较高,普通投资者很难把握。

韩玮告诉记者:“在国内疫情和国际疫情的双重冲击下,上证指数并没有跌破2014年初的低点,验证了A股此轮牛市的基本面非常扎实。历史经验反复证明,在金融危机、重大瘟疫、世界大战等市场极度恐慌之际,都是价值投资者的买入良机。”

左剑明建议,投资者应降低预期,等待观望。出牌是要有理由的,只有当经济碰到困难时,才会出台相对应地政策来完成“六保”。由此,市场要想期待更大力度的政策礼包,那有可能要先忍受一段煎熬期。因此,在重要会议之后再进场或许更稳健。

责任编辑:Rex_18