美东时间周二，在美国大选不确定性消除、疫苗利好、全球央行宽松政策等多重因素助推下，感恩节前全球市场迎来了一场“狂欢”。
美股三大指数集体收涨，道指涨1.54%，首次收于30000点上方;标普500指数涨1.62%，刷新收盘历史新高;纳指涨1.31%。
德国DAX30指数收盘上涨1.26%，报13292.05点;英国富时100指数上涨1.53%，报6430.60点;法国CAC40指数上涨1.21%，报5558.42点。
WTI 1月原油期货收涨1.85美元，涨幅4.29%，报44.91美元/桶。
上期所原油期货2101合约夜盘收涨6.64%，连续第三个交易日走高，报290.60元人民币/桶，创9月份以来收盘新高。
COMEX 12月黄金期货收跌1.8%，报1804.60美元/盎司，创7月中旬以来收盘新低，最近两个交易日累跌3.6%。
投资者对比特币的狂热情绪仍在继续。美东时间周二比特币再度大涨，一举突破19000美元/枚，距离2017年12月创下的略低于20000美元/枚的纪录高位已近在咫尺。至发稿，比特币短线快速走低，一度下破19000美元/枚，最低至18979.21美元/枚。
美国疾控中心主任雷德菲尔德：将从12月第二周开始推出疫苗。在疫苗问世之前，口罩和社交距离至关重要。
据报道，当地时间周一，中国科兴生物公司研发的新冠疫苗“克尔来福”(CoronaVac)在土耳其安卡拉正式进入三期临床实验阶段。上周的初步测试结果显示，该疫苗能快速诱导免疫反应，尽管产生的抗体少于新冠康复者体内检测到的抗体数量。研究人员称，根据过往经验判断，“克尔来福”能提供足够的保护。19日，12万剂该疫苗从中国运抵巴西。
法国总统马克龙表示，封锁措施将从11月28日起逐步放松，可于12月15日结束。预计在12月底或1月初可得到疫苗。
美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计数据显示，截至11月25日6时左右，全球新冠肺炎确诊病例上升至59903236例，累计死亡病例超过140万例。
贵金属价格下跌
周二，黄金和白银期货价格继续下跌。光大期货贵金属高级分析师展大鹏认为，从周一晚间黄金下跌的时间节点来看，信息面上与报道的“特朗普政府将开始启动过渡程序”有直接关系，这表明宏观不确定性风险进一步降低，市场避险情绪减弱。
市场人士认为，周二金银的下行诱因是新冠疫苗传来好消息以及美国经济数据表现良好，上述两个消息延缓了短时美国政策刺激的紧迫性。“金银下跌的幅度较大，主要跟关键支撑位的破位有关，外盘黄金1850美元/盎司是前期重要支撑位，破位引发技术熊抛盘。白银的波动率比黄金高，在下跌的过程中，跌幅大于黄金。”宏源期货贵金属高级分析师李晓杰说。
据悉，当前市场依然处于对欧美经济复苏以及新冠疫苗会尽快推出的乐观预期中，由此产生的逻辑是货币政策收紧以及名义利率抬升预期，自然对黄金走势颇为不利。另外，本轮黄金振荡整理时间过长，全球黄金ETF持仓近几个交易日均现大规模流出，表明多头投资者正失去耐心。
不过，近期风险资产推涨也是对未来通胀预期的体现，加息概率未有抬升下实际利率仍处负利率和下降通道，因此中长期来看黄金并非完全失去支撑。进入12月，临近年关流动性进一步收紧的预期影响下，乐观情绪会有所收敛，资金重新布局避险资产，届时会是贵金属重拾上涨的机会。从近3年走势来看，金银价格12月和1月的上涨概率最大。“当前临近美国11月非农就业数据公布的时间节点，这可能是对黄金投资者的最后一次考验，建议逢低吸纳。”光大期货分析师展大鹏说。
对于2021年国际贵金属价格表现，李晓杰认为，2021年货币政策仍将处于宽松周期，全球经济将陆续恢复，通胀预期也会走高，五年期国债实际收益率的下降也将继续支撑金价，从实际利率角度看，黄金的结构性牛市还没有结束。从政策层面看，财政政策的节奏会影响市场通常预期，进而影响贵金属的波动节奏。从品种角度看，白银较黄金的波动幅度更大。
据期货日报记者了解，黄金依旧是重要的避险与资产配置手段。一方面，2021年经济的恢复状况以及地缘政治话题都会反映到风险资产，在当前宏观政治经济不确定性较强的背景下，黄金依旧是重要的避险与资产配置手段;另一方面，比特币和黄金今年的表现堪比风险资产，体现了“替代货币”的需求，年长者更喜欢黄金，而年轻一代更钟爱比特币，2021年这种趋势依旧会延续，需要关注比特币对黄金的替代影响。
原油“扬眉吐气”
周二内盘原油价格上行，多头“扬眉吐气”，SC2101合约日盘收盘价281.4元/桶，涨幅6.59%。
光大期货能源化工总监钟美燕认为，从目前的市场基本面来看，油价上行主要因为：一是美国总统选举将进入平稳过渡阶段，打击了避险资产，并提振了风险资产。二是有关疫苗的积极消息多次传出，根据在英国和巴西进行的一项大型阶段性临床试验的数据，他们的候选新冠疫苗在预防感染方面的有效性高达90%。目前正值国外感恩节假期期间，欧美无惧来势汹汹的第二轮疫情，开启度假之旅，成品油需求边际得以改善。如果疫苗推出，预计原油需求恢复的平衡表需要重新考量，原油需求边际将呈现较大改善。
另外，地缘政治的扰动助推油价。23日也门胡塞武装表示，其向沙特阿美石油公司的一个储配站发射了一枚火箭弹，遭到袭击的是阿美石油公司位于红海沿岸城市吉达的一座石油储配站。
据悉，国内SC仓单呈现一些流动性，截至11月20日，SC期货仓单总量周度再降8万桶至3298.5万桶，其中巴士拉轻油仓单总量小幅下降至2178.8万桶，占比66%;中石化册子岛的巴士拉轻油减少24.9万桶至3052万桶;中化弘润潍坊库的巴士拉轻油减少27万桶至788万桶，此外中石化湛江增加47.8万桶巴士拉轻油。其他油种方面，中石化日照库的上扎库姆油减少39000桶至29.1万桶，上扎库姆总库存量为599.3万桶;阿曼油为422.9万桶;卡塔尔海洋油仓单47.6万桶;迪拜油仓单为49.9万桶。仓单压力缓解预期导致SC出现补涨行情。
“结合时间节点来看，目前的主力合约自然人持仓最后交易日是21日附近，美总统平稳换届+OPEC减产囚徒困境下的延期+风险资产受资金推动，投机多头对油价有所增持。目前阶段油价重心将继续上移。”钟美燕说。
记者在采访中获悉，油价重心上移，沥青出现跟涨，尤其值得注意的是目前沥青主力合约2012迟迟未换月，资金在近月合约上的博弈仍较为明显。从基本面来看，沥青厂理论盈利水平上周继续下降，基本接近盈亏平衡点。供应端，主力炼厂间歇生产以及转产焦化料，沥青开工率呈下降趋势，工厂端在原料上涨的背景下存在挺价需求。不过时间节点上，中东部地区将持续降温，山东、华北等地沥青刚性需求或将逐步下滑，江淮、江南等地区或将出现降雨天气，需求仍无亮点。市场的主要矛盾在于原料价格上涨的持续性，可以关注后续2106合约的相关交易机会。
钟美燕认为，低硫燃料油方面，国内炼厂低硫燃料油的生产受配额限制及年底库存问题的影响，年前的生产计划将会大幅度放缓，但也在积极的推动进口来做补充。需求方面，船舶的需求还是受到疫情因素的影响，季节性需求也有所下降。整体价格的表现震荡上行，关注油价的持续性。
煤焦走势分化
煤焦行情近期出现了比较大的分化。焦炭方面，近期山西、河北、河南淘汰落后焦化产能政策逐步兑现，当前仓单成本约2400元/吨，前期焦炭盘面价格提前反映了1—2轮的上涨，在库存拐点出现后焦炭盘面价格基本反映了当前淘汰产能预期，随着政策落地去产能边际影响逐步降低。焦煤方面，一方面，近期山西地区环保检查较严，省内部分洗煤厂以及煤矿生产效率均有所下滑，且近期山西发生了数起矿难，政府自11月初开启为期3个月的全国煤矿安全生产整治，煤矿产量下降;另一方面，蒙古国内疫情加重，甘其毛都口岸虽正常通关，但近期通关量持续下滑，日通车辆仅200车左右，在此影响下，口岸进口蒙煤堆存已降至一万吨以内。在国内外因素共同影响下，优质低硫主焦煤较为紧缺，市场对未来口岸通关量仍存较大担忧，进而导致近期煤价大幅上扬。
据悉，24日河北唐山地区蒙5#精煤招标价格上调80—100元/吨，现当地蒙5#精煤市场主流成交价在1490—1510元/吨不等，因口岸通关缩减以及沿海进口焦煤非常有限，在下游积极增库情况下，助推煤价大幅上涨。
东证期货黑色研究员顾萌认为，虽然到年底山西、河北、河南地区仍有较多产能需要淘汰，但考虑到近期北方逐步进入采暖季，部分焦化厂有当地供暖任务，淘汰时间或将延期至明年供暖季结束。在终端需求季节性下滑的背景下，年底焦化淘汰产能的影响边际走弱，导致钢厂打压焦化利润的意图逐步增加。而对焦煤而言，蒙古疫情恶化导致口岸通关量迟迟未能回升至正常水平，叠加近期国内环保及安检力度较大，优质低硫煤资源紧张，仓单成本持续上扬，短期焦煤仍有望继续强势。
“当前需重点关注进口焦煤，澳煤年进口量约3000万吨，约占国内焦煤总量的5%。明年国内焦炭产能以新增居多，若停止进口，对华东及东北沿海钢厂焦煤采购有影响，但预计影响有限。”一德期货煤焦研究员张源说。
周二，郑煤主力合约ZC2101振荡上行，开盘608.6元/吨，收盘614.4元/吨，涨1.45%，成交量24.35万手，持仓量17万手。“坑口受地销及天气因素价格坚挺，港口成本、售价均高乍，”问津“者寥寥，进口端政策态度明确，但煤源‘远水难解近渴’。短期高卡紧缺矛盾或推升价格。”锦盈资本高级策略分析师毛隽说。
宝城期货动力煤高级研究员王晓囡认为，就目前形势来看，供需依然紧张。
供应端来看，虽然国家发改委在积极推进国内煤炭产能释放，但此前安全事故频发，安全检查力度不断加大，临近年底，预计各煤矿以保安全为主，供应端很难出现大规模增长。加之贸易商发运利润低迷，煤炭从产地向中间环节传输迟滞，环渤海港口累库艰难，供应偏紧情况迟迟难以改善。
需求端而言，随着冬季到来，居民用电需求步入旺季，而随着水电季节性转弱，对火电替代作用消退，煤电刚性需求增加。虽然为了预防冷冬，下游企业纷纷积极备库，目前库存已经处于近年来最高水平，会在一定程度上缓解旺季采购压力，但库存同比增幅难以满足需求旺季增长，预计积极采购情况将会延续。
王晓囡认为，上中游供应偏紧，需求旺季到来，市场还是有较强的看涨预期，在供需格局没有发生明显变化的情况下，价格强势或延续。但是，从优质产能频繁获批、国家发改委数度发文来看，政策端对于价格处于“红色区间”的容忍度在下降，后期还需关注政策调控具体措施的实际效果。“比如近期进口限制放松消息频传，但目前尚未证实，一旦进口限制放松，在进口优势明显的情况下，外贸煤的补充将改变国内供需格局。”结合期货市场来看，近两日，因产区降雪导致外运难度加大且进口限制放松预期迟迟难以落实，动力煤主力合约价格结束前期调整，反弹走高，目前仍稳步处于上行通道，中长期多空分水岭在590—600元/吨。
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