收益率跌跌不休可投资标的稀缺

5月28日，小刘所在公司的一个信托项目本来打算在29日成立后停止募集。结果当天中午，项目的2亿元额度就被全部买光，另有预约封账前进款的数千万元资金无额度可用。

这是小刘近期遇到的情况，也是当前集合信托市场供不应求状态的缩影。据了解，5月发行的信托产品平均收益率环比下降1.83%，却还是频频遭到抢购。多位业内人士表示，尽管信托产品收益率一再下跌，但在理财市场中仍具优势，短期将呈现火爆状态。另外，在流动性保持合理充裕的背景下，可投资优质资产变得稀缺，资本市场吸引力显著提升。

信托产品收益率一路走低

没有最低，只有更低，这是对今年以来集合信托产品收益率持续下行的形象比喻。查询用益信托在线统计数据可见，今年1月至5月成立的集合信托产品平均预期收益率分别为7.66%、7.88%。7.75%、7.7%和7.66%，除2月较1月环比略有上行外，集合信托产品的收益率整体呈下降态势。

与去年相比，信托产品收益率跌幅更为明显。数据显示，5月发行的集合信托产品平均收益率为7.49%，较去年同期下降了8.78%;成立市场方面，5月集合信托平均收益率为7.52%，同比下降了8.62%。

另外，今年以来银行理财产品的整体年化收益率也一降再降，如今已全面“破4”，进入“3”时代。同时，年化收益率在2%以上的宝宝类理财产品基本上难觅踪影。

“钱主动来找项目是最近信托行业的常态。”某信托公司人士表示。他进一步解释称，今年以来无风险收益率持续下行，资金面较为宽松，在这一背景下，之前信托公司募资端的机构资金和部分高净值客户更为青睐配置信托产品，因此信托产品募集更为顺畅。

进入6月，集合信托成立规模处于高位，也从侧面印证了信托产品募资火爆。统计显示，上周共有193款集合信托产品成立，募集资金 158.28 亿元，虽环比减少12.25%，但依然维持高位。对此，用益信托研究员表示，这表明集合信托产品仍比较受欢迎。

可投资标的稀缺

资金端不用愁，但可投资标的越来越少，几乎已成当前信托行业的共识。对于集合信托产品后续的收益率走向，大部分业内人士认为将继续走低。

“不少产品最近被秒杀，但分析资产端就能发现，遭到抢购的产品底层资产质量都属于中上等，对手方实力雄厚，信用等级高，这样的项目愈发稀缺了。”沪上一位信托理财经理透露，高回报率、低风险的优质资产减少，集合信托产品的项目供应明显不足。

因此，信托公司和投资者不约而同地瞄准了资本市场。据用益信托统计，今年2月至5月成立的证券类信托产品规模分别为114.7亿元、146.28亿元、162.94亿元和176.53亿元。另据Choice数据，近一个月来(5月4日至6月5日)，全市场27只交易型货币基金的份额共计减少1.64亿份。可见，信托资金正以“涓涓细流”的状态持续流向权益市场。

北京一家信托公司透露，目前正在组建权益投资团队，并与优质私募合作，通过宏观研究自上而下地进行资产配置。

关键词：收益率可投资标的

责任编辑：Rex_08